Por Quê os Fundos Imobiliários (FIIs) Pagar Dividendos Maiores Na Virada do Semestre?
O Movimento Recorrente nos Fundos Imobiliários
Por Quê os Fundos Imobiliários Pagar Dividendos Maiores Na Virada do Semestre?
Os meses de junho e julho são época de atenção para os investidores em fundos imobiliários (FIIs), pois esses meses concentram distribuições de dividendos acima da média em diversos fundos.
Embora esse movimento pareça indicar uma melhora estrutural nos resultados dos fundos, muitos investidores iniciantes acabam interpretando esses pagamentos como uma melhora permanente da capacidade de geração de renda, quando na verdade eles estão ligados principalmente às regras de distribuição da indústria e a fatores operacionais.
Regulamentação Exige Distribuição de 95% do Lucro
Segundo especialistas ouvidos pelo InfoMoney, a legislação que rege os fundos imobiliários determina que esses distribuam, no mínimo, 95% do lucro apurado pelo regime de caixa em balanços semestrais, encerrados em junho e dezembro.
Isso cria dois momentos de ajuste durante o ano, com pagamentos concentrados entre junho e julho, ou entre dezembro e janeiro.
Uso de Reservas para Manter Previsibilidade dos Rendimentos
Ao longo do semestre, os gestores dos fundos podem distribuir valores ligeiramente inferiores ao caixa efetivamente gerado, formando uma reserva para manter maior previsibilidade dos rendimentos mensais.
No encerramento do período, esse montante acumulado precisa ser repassado aos cotistas.
Fatores que Afetam as Distribuições de Dividendos
Na avaliação de Cassiano Jardim, diretor de investimentos da Barzel Properties, o motivo principal dos dividendos maiores na virada do semestre está relacionado à exigência regulatória e a um componente operacional que ajuda a ampliar os dividendos, principalmente nos fundos de papel.
Os fundos de tijolo, cuja receita depende principalmente de contratos de aluguel, normalmente apresentam distribuições mais lineares ao longo do ano.
Por sua vez, os fundos de papel, cuja receita depende principalmente de juros e amortizações de CRIs, podem apresentar distribuições mais concentradas na virada do semestre.
Importância de Analisar a Origem do Recurso Distribuído
Os especialistas alertam que um pagamento elevado não deve ser analisado isoladamente. A origem do recurso distribuído faz diferença na avaliação do investidor.
Cassiano Jardim enfatiza que rendimento recorrente e amortização representam situações distintas, e que o investidor precisa entender de onde aquele dinheiro veio.
